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投资美债回报率竟然超过黄金不仅欧洲国债回报率不俗，投资美国国债同样回报不错，甚至成为今年大类资产配置的大赢家，而且一系列跟踪美国固定收益市场中各主要债券品种走势的交易所交易基金均纷纷取得强劲回报，令人羡煞。从上图统计数据来看，统计显示，截止到8月20日，美国黄金现货价格（SPDR）涨幅为17.75%，标普500ETF基金涨幅为16.94%，而投资20年期美国国债的ishares ETF涨幅为21.39%，跑赢美股和黄金基准收益，成为市场大赢家。

30年期德国国债拍卖收益率仅为-0.11%8月21日，德国以发行零票息30年期国债。这批国债2050年到期，票面利率为零的国债，发债目标规模为20亿欧元。这是世界上首次有国家以负利率发行期限长达30年的国债——现有同期限德债收益率本月初才跌入负值区间——以至于有媒体用“固定收益市场上的里程碑”来评价此次发债。

一方面，投资人过度投机、忽视市场风险等对期权的不当使用，令期权在极端行情下产生巨额亏损。另一方面，一些期货公司风险管理子公司为了追求利润和业务量，大幅放松风控要求与客户进行信用交易，比如企业开仓时不用入金，资金成本较低，变相鼓励企业进行投机等，都会导致企业出现爆仓后原本企业应当承担的损失落在期货公司头上。

“过去一段时间，民企债券市场的风险没有完全释放，其性价比很低，我们几乎没有参与民企债券投资。”然而，林锦认为在目前环境下，民企债的绝对利率仍处于高位，价值凸显，另一方面，陆续出台的融资政策构成实质性利好，会考虑增加对民企债券的配置。国金基金货币基金经理刘辉也认为，最高层对民企重要地位的充分肯定，央行和金融监管部门、金融机构对民企融资的大力支持，有助于提振市场对民企的信心，特别是CRMW（信用风险缓释凭证）等信用保护工具将直接促进民企债券的发行，将缓解此前大面积违约引发的市场对于民企债的恐慌，有利于缓解优质民营企业的流动性风险，优质民企的债券价值凸显、收益率可能会逐步回落至合理水平。“一些优质民企的债券价值已经凸显，债券型基金可以适度增加民企债券的配置比重。”

2．资金表现卖出看涨期权需要缴纳履约保证金，平值和实值期权的保证金计算公式为权利金加期货保证金。PTA1909期货的最低维持保证金比例为6%，合约单位为5吨/手，因此在6月28日看涨期权的维持保证金为290*5+5920*5*6%=3226元/手，而在7月3日PTA1909价格最高时看涨期权的维持保证金达到853*5+6612*5*6%=6249元/手，保证金较6月28日接近翻倍。但结合权利金的亏损563*5=2815元/手来看，初始账户保证金3226元/手至此仅剩余权益411元/手，而所需最低维持保证金为6249元/手，此时账户资金风险度高达1520%；若考虑到企业可能前期利用授信额度来代替部分甚至全部资金，账户资金风险度可能更高。此时卖出看涨期权部分头寸面临巨大风险，由于企业不能及时减仓或补足保证金，期货公司对其进行了强行平仓，衍生品账户越来越大的浮动亏损最终变为实际亏损。

第三个视角是利益之争，特别是经济利益之争。一些美国人觉得同中国的商业交易让美国越来越吃亏，对华贸易赤字增加，双方的市场准入不对等，所以美国企业界曾经对中国怨气冲天。在一些人眼里，美国加大对华施压，意在迫使中国进一步开放市场，压低中国在高技术领域的竞争力，并非想把中国经济压垮，而是想谋取更多利润。中国是美国波音飞机和其他许多企业的最大海外客户。如果中国的购买力下降，波音、苹果等美国企业会失去很大一块市场。此外，把中国视为军事威胁也是有利益驱动的，即美国军工利益集团可以借此从政府拿到更大笔的军火订单。第四个视角是美国国内政治之争。近年来美国贫富悬殊扩大，族群矛盾加深，左右两边的民粹主义都在上升，形成政治极化的趋势。在这种形势下，把国内政治矛盾国际化，诿过于外，成为美国一些政客的工具。特朗普提出“美国第一”“让美国再次伟大”等口号，是为了捞取更多选票。美国现任政府在国际上挥舞制裁大棒，对中国“极限施压”，都是为了凸显自己的“强势”，在国内笼络人心，打击政治对手。民主党对中国打“人权牌”，基督教福音派拿中国的“宗教自由”做文章，也同样服务于各自的国内政治目标。